隨着中國經濟增長引擎失效,外界近年將中國與日本在上世紀90年代初經濟泡沫爆破相提並論。不過,諾貝爾經濟學奬得主克魯曼(Paul Krugman)指出,雖然中國同樣面對人口萎縮及全國債務高企,但青年失業率遠高於日本,更甚是在不穩定的專制政權統治下,未必能複製日本社會的凝聚力,質疑中國經濟前景將遠差過當年日本。另外,美國聯儲局表示今年內將不會減息,又指美國近期經濟數據表現堅韌,認為美國不會陷經濟衰退。
克魯曼周二(25日)在美國《紐約時報》撰文,題為「中國會重蹈日本的覆轍嗎」(What Japan’s Economy Can Tell Us About China)。文中提到,日本經濟在上世紀80年代末到達顛峰,股市與房地產的泡沫最終爆破,遺下陷入困境的銀行與堆積如山的企業債務,令一整代人經濟停滯;即使近期日經平均指數不斷攀升,但仍遠低於1989年的歷史高位。與此同時,日本人口急速萎縮,適齡勞動人口自1990年代中期以來不斷下跌,種種因素造成日本相對衰落。
不過,克魯曼認為考慮到日本的人口結構,日本整體表現其實不太差。他將日本與美國的適齡勞動人口人均實際GDP作比較,發現由1994年至今,日本人均實際收入增長了45%,升幅緊隨美國。日本亦避免了大規模失業情況,如果以處於黃金工作年齡的男性就業比例作比較,日本的就業比例更是一直高於美國。
指日本社會具活力及創造力 盛讚東京充滿活力
克魯曼續稱,很多人都發現,日本社會比外界所以為更具活力及文化創造力。他曾在當地人帶領下遊覽東京,感受到整座城市都充滿活力,日本並不是一個疲憊、停滯的社會。他指與其說日本是一個警示故事,不如說是一種榜樣,在處理人口結構的難題的同時,成功保持了繁榮及社會穩定。
克魯曼表示,已成為經濟超級大國的中國,最近似乎步履蹣跚。有人問中國會否重蹈日本覆轍,他認為不會,因為中國的情況會更差。他指現時的中國跟90年代的日本有相似之處,例如中國經濟極不平衡、消費需求過低,要靠過度膨脹的房地產維持經濟運轉,而適齡勞動人口也在減少。他指越來越多人擔心中國已跌入中等收入陷阱,因為很多新興經濟體在高速增長後,在到達一定程度後就會停滯不前。
克魯曼質疑,一旦中國經濟放緩,它能否複製日本的社會凝聚力,在不造成大規模痛苦或社會不穩定的情況下管理較低增長的能力,尤其中國是受到一個不穩定的專制政權統治。他特別提到中國的青年失業率遠高於日本。根據中國官方本月中公佈今年6月份及上半年經濟數據,青年失業率再創新高至21.3%。克魯曼認為,從經濟角度看,中國不太可能成為下一個日本,因為其情況可能會更差。
另外,美國聯儲局周三宣佈加息0.25厘,符合市場預期。聯儲局主席鮑威爾表示,聯儲局今年內不會減息,而9月會否再加息視乎經濟數據表現。他又稱,雖然預計今年稍後美國經濟增長會明顯放緩,但考慮到最近經濟的韌性,因此聯儲局的經濟學家修訂看法,不再預計美國經濟會衰退。