環球銀行業危機持續，上周爆發流動性危機的瑞士第二大銀行瑞信，在瑞士央行協調下，由瑞銀（UBS）以30億瑞士法郎（約253億港元）作價收購，如同2008年金融海嘯時貝爾斯登和美林先後被收購的「翻版」。與此同時，瑞信價值160億瑞郎（約1,351億港元）的AT1公司債宣佈撇賬價值「清零」，多間銀行公司債隨即遭拋售，滙豐、渣打等大型銀行股價周一都急挫。彭博社分析形容，瑞銀是事件唯一贏家。

瑞銀將以換股方式收購瑞信，瑞信股東每持有22.48股，即可換取1股瑞銀股票，作價相當於每股0.76瑞郎，較上周五瑞信收市價再折讓59%，收購方案由瑞士政府直接安排，無需經過股東表決，意味擁有166年歷史的瑞信「壽終正寢」。瑞士央行承諾提供最多1,000億瑞郎（約8,444億港元）流動性，瑞士政府亦會向瑞銀額外撥款90億瑞郎（約760億港元）。今次作價較瑞銀周日（19日）首次提出收購案時的10億瑞郎已高出兩倍，但仍較現價有大額折讓，若與2007年瑞信顛峯時期的960億美元（約7,529億港元）市值更是天淵之別。

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瑞銀料獲利最少兩倍

瑞銀在交易後資產值將增至約5萬億美元（約39.2萬億港元），且獲瑞士政府特殊許可，保留瑞信有利可圖的業務，分析師普遍估計瑞銀可從今次交易中獲利最少2倍。彭博社引述一名瑞士官員表示，瑞士依靠金融業支撐經濟，故必須對外展示有解決問題的能力，「否則全世界再也沒人會相信我們」。不過評級機構標準普爾不看好今次收購，周一（20日）把瑞銀的前景評級下調至「負面」。

目前瑞銀與瑞信合共聘用逾12萬名員工，預計收購案完成後將出現大規模裁員，《福布斯》形容事件猶如2008年金融海嘯期間美國聯邦政府出手要求摩根大通收購貝爾斯登，以及美銀收購美林兩宗併購的翻版，目的都是穩住市場信心，直指「歷史在重演」。瑞銀股價周一開市一度跌逾一成，但中段後倒升，收報17.32瑞郎，升1.26%。

滙控受累跌逾6%

瑞信風暴更致命的影響還不止於此，瑞士當局宣佈瑞銀收購瑞信時，同時表示將把瑞信價值160億瑞郎的額外一級資本（AT1）債券撇賬，賬面值直接「清零」，一眾投資者手持債券頓變廢紙，是歐洲歷來最大規模的AT1債券撇賬事件。多間銀行發行的AT1債券隨即被拋售，其中滙豐的AT1債券價格跌逾5仙、東亞5.825厘永續美元票據面值跌近一成，報79.7美仙。銀行股全線下挫，其中滙控周一在香港股價急跌6.23%，收報50.45港元；渣打周一跌7.3%，收報58.4港元。

美國的銀行業危機亦未解決，繼早前爆煲的矽谷銀行後，第一共和銀行（First Republic Bank）亦連日陷入危機，周一（20日）股價再暴瀉逾四成，據報該行在矽谷銀行倒閉後，已被提走700億美元（約5,490億港元）存款。

美國《華爾街日報》/英國《金融時報》/《福布斯》/彭博社