親愛的讀者：
特首林鄭月娥在最近的記者招待會上，提及「光復香港、時代革命」的口號。特首求學時屬尖子，但現今她卻似乎無法理解「光復香港」所指的是香港的核心價值。年輕人正因目睹社會現況，才對社會和政府提出訴求，試圖守護著他們幾代長輩賴以成功的核心價值。同時，「光復行動」亦指地區的守護，防止「黑色勢力」或其他力量搗亂他們土生土長的地方，避免整個社會氛圍淪為純粹「向錢看」而「毫無人性」。
至於「時代革命」，政府刻意偷換概念，硬要將「革命」與「港獨」掛鈎，這完全是無稽之談。事實上，年輕人所指的「時代革命」，可追溯至兩年前的立法會選舉，當時幾位年輕議員獲選，卻因為含糊不清的制度被強行褫奪資格（Disqualify，簡稱 DQ）。如今，尋回「時代革命」的真正意義，就是讓年輕人重新獲得發聲的權利。當前的社會衝突，正是因為年輕一代被剝奪了發聲的渠道，更沒有真正能夠代表他們的「代議士」。
另一方面，財政司司長日前在記者會上表示，第二季經濟下滑的主因是示威活動頻繁，導致旅遊零售業受影響。然而，香港自2003年SARS疫情結束後，為了盡速振興經濟，內地於2004年推出「自由行」政策，令旅遊零售業在過去十幾年間蓬勃發展，許多人從中獲益，甚至讓部分人誤以為香港的繁榮完全依賴中國。然而，從香港的經濟結構來看，以GDP分佈為例，銀行及金融業約佔GDP 20%，專業服務佔12%，外貿轉口業超過20%，這三者加起來已超過50%。反觀，旅遊與零售業僅佔GDP不到10%，因此，示威活動
並非是導致經濟下滑的真正原因。
若依照經濟數據的時序來分析，香港第二季經濟下滑的主要原因，其實是自去年七月開始的中美貿易戰。硬將經濟下滑的責任歸咎於示威活動，形同全數歸咎於示威者，這顯然是出於政治考量。中美貿易戰對中國內地經濟造成影響，直接打擊中國內地輸往美國的出口，連鎖效應自然波及作為轉運港的香港，進而導致貿易萎縮與經濟活動下跌。此外，自2001年中國加入WTO後，來自香港及其他發達國家進入中國投資的資金，約有六至七成是經由香港流入內地市場。當內地經濟環境惡化，影響投資資金的流入速度與數量，也進一步降低在內地投資的回報率與收益，導致香港金融相關行業受到影響。這些，才是第二季度經濟下滑的真正主因。
吳明德博士
資深銀行家
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